Fondos de inversión

mutual funds

Actualizado Noviembre 2017

Qué es un fondo de inversión

Un fondo de inversión (mutual fund en inglés) es un medio de ahorro e inversión que une a muchas personas que quieren invertir su dinero, por lo que también se denominan Instituciones de Inversión Colectiva.

Funciona de manera que una entidad gestora invierte el dinero que los partícipes (las personas que invierten su dinero) aportan, decidiendo que comprar dentro del tipo de activos en los que se centre el fondo.

Tipos de fondos de inversión

 

En función de en que cosas se invierte el dinero del fondo existen fondos de distintos tipos:

  • Fondos monetarios, cuando invierten en renta fija, es decir en deuda generalmente pública, de corto o muy corto plazo, alrededor de 6-12 meses.
  • Fondos de renta fija, cuando invierten en deuda o bonos, que puede ser pública si es de gobiernos u otras administraciones públicas, o privada si es deuda de empresas privadas. La renta fija se llama así porque a menos que el gobierno o la empresa de la que hemos comprado deuda quiebre, sabemos que interés o “cupón” vamos a cobrar.
  • Fondos de renta variable, cuando invierten en activos de renta variable, las acciones de empresas que cotizan en el mercado y de las que como la palabra variable indica no sabemos bien que renta nos van a dar, si van a bajar o subir o si van a dar más o menos dividendos. Se pueden hacer muchas más categorías en función de factores como las zonas del mundo en las que invierten (EEUU, Europa, países emergentes…), o el estilo de inversión del fondo (growth, si invierten en empresas que aspiran a crecer mucho, o value, si buscan empresas que estén baratas o infravaloradas).
  • Fondos mixtos, en función de la mezcla de partes renta fija o variable que lleven, pudiendo ser defensivos, moderados, agresivos o flexibles. Puedes leer sobre los Los mejores fondos mixtos si quieres.

El valor liquidativo de un fondo es el resultado de dividir el patrimonio de un fondo entre el número de participaciones de ese fondo, se calcula cada día  y sirve de referencia para las suscripciones y reembolsos. Cada fondo tiene asignado un ISIN (International Securities Identification Number), un código alfanumérico que se utiliza para identificarlo.

En España puedes invertir en fondos de inversión domiciliados en España (su ISIN empezará por las letras ES) o en otros países, generalmente en Luxemburgo (su ISIN empezará por LU). Tranquilo porque este dinero no “cuenta” como que lo tienes a efectos fiscales fuera de España, pero algunos opinan que es una manera segura de tener parte de tu patrimonio fuera.

 Fiscalidad y traspasos

 

En España los fondos de inversión tienen una importante ventaja fiscal: El dinero que metes inicialmente en un fondo de inversión, y que puedes ir traspasando o “moviendo” de manera indefinida a o entre diferentes fondos, no paga impuestos hasta que decides vender ese último fondo y lo conviertes en dinero contante y sonante de nuevo. Solo tributas por los beneficios, y solo cuando vendas tus participaciones en un fondo para convertirlas en dinero. Esto hace que el efecto del interés compuesto se note más.

Los fondos de inversión se aprovechan de otra ventaja fiscal que no todo el mundo conoce: solo pagan un 1% de los dividendos que cobran de las acciones que tienen, en comparación con el 19-23% que paga cualquier inversor que cobre esos mismos dividendos. Así, pueden reinvertir el 99% de los dividendos que cobran.

Puedes traspasar fondos de inversión fácilmente, dentro de la misma gestora o banco, o a otros de otra gestora o banco. Si quieres mejorar como tienes tu dinero invertido puedes empezar a traspasar los fondos de inversión que ahora tengas a alguno de los que aquí te recomiendo. Algunas veces debes dar  la orden a donde lo tienes ahora para que mande ese dinero al nuevo fondo, y otras veces tienes que pedir al fondo que quieres abrir que reclame ese dinero a la gestora o banco actual. Pero como ya sabes no pagas nada de impuestos por hacer esto.

Comisiones

 

Los fondos tienen diferentes tipos de comisiones. Algunos de estos fondos pueden llegar a tener comisiones de suscripción (vamos que te cobran de inicio solo por dejarte meter tu dinero en su fondo) o de reembolso (que pagas cuando vendas o traspases su fondo). Mi recomendación clara es que preguntes y no inviertas en fondos:

  1. con comisiones de suscripción o de rembolso.
  2. que cobren el máximo permitido de 2’25%. Es lo que cobran de comisión en sus fondos de renta variable los bancos, mientras que las buenas gestoras se quedan en el 1’8%.

comisiones

Invertir en fondos de inversión

 

Tendrías que no tener apenas ahorros para que no te recomiende que tengas algún fondo de inversión. Los fondos de inversión son la forma más lógica sin ser un experto o un apasionado de la bolsa de invertir y “estar invertido”. Elegir bien una acción que comprar es muy difícil, los expertos se equivocan a menudo. Por eso es tan importante diversificar, porque hay que asumir que si o si cometeremos errores a la hora de elegir en donde metemos nuestro dinero. Un fondo de inversión que invierta en varias o muchas acciones ya está realizando esa labor de diversificación.

Como todo producto, los hay buenos y malos. Y como pasa a menudo, los que más nos intentan vender no suelen ser los mejores. En relación a los fondos de inversión hay que elegir entre dos opciones: o buenos, o baratos. Te explico:

Los fondos de inversión “buenos”

 

Son aquellos fondos que son gestionados por profesionales de reconocido prestigio y que tienen un “trackrecord” o historial en el que hayan demostrado que son mejores que la media. Como te puedes imaginar, casi todo el mundo va a intentar convencerte que ellos son mejores que la media: si un fondo ha sido mejor “que el mercado” (que suele ser compararse con un índice, por ejemplo el Ibex-35) el último año, te contarán ese dato, si otro ha dado buenos resultados en los últimos tres años pero el último ha sido muy malo querrán ampliar el plazo en el que enseñarte sus rentabilidades, etcétera.

Fondos de inversión de gestoras independientes: fondos value

 

Como en cualquier industria, el marketing es fundamental, hasta el punto de a veces eclipsar la verdadera labor o misión de una empresa.Voy a darte unos puntos en los que fijarte para discriminar si la gestora que elijas está más centrada en la inversión o en el marketing.

Una gestora más centrada en el marketing que en las inversiones de sus clientes:

  • anunciará y exhibirá el track record de sus mejores fondos
  • creará nuevos fondos porque piensa que podrá venderlos bien y no porque serán una buena inversión
  • no informará de manera frecuente a sus clientes que los mercados a veces caen
  • no cerrará fondos cuando su tamaño sea demasiado grande para seguir siendo competitivos
  • no bajará las comisiones de sus fondos cuando crezcan muchos sus activos gestionados.

Una gestora buena no seguirá este tipo de prácticas, y además es probable y deseable que los gestores tengan su patrimonio invertidos en sus propios fondos.

Aquí te vamos a recomendar especialmente los llamados fondos “de autor”, es decir, que son dirigidos por un gestor reconocido y con una filosofía o metodología de inversión propia, y que además tengas una orientación “value” o de inversión en valor, que resumiendo mucho sería el método de invertir en acciones a largo plazo, sin hacer mucho caso o incluso aprovechándose de las fluctuaciones de los precios en el corto plazo.

Gestoras que recomendamos en España son:

Magallanes Value

Es especialmente interesante que ofrecen a los menores de 25 años poder invertir en sus dos fondos de inversión principales pagando menos comisiones que el resto: la clase “P” paga solo 1’25 frente al 1’75% de la clase “M”, la general.

  • Magallanes European Equity, de renta variable centrada principalmente en empresas cotizadas europeas, sin excluir otros valores de países OCDE, y el
  • Magallanes Iberian Equity, de bolsa  “ibérica” (española principalmente y algo de Portugal). Ambos tienen una SICAV en Luxemburgo que les replica.
  • Su última creación es un fondo de small caps o pequeñas compañías, el Magallanes Microcaps Europe, cuya comisión de gestión depende de si nuestro compromiso es a más o a menos de 5 años vista.

azValor

La gestora dirigida por Alvaro Guzmán aglutina con él y con Fernando Bernad a dos de los tres gestores principales de Bestinver. Sus comisiones anuales son del 1’8%, gastos corrientes del 1’88%. Su mínimo de entrada es de 5000€ y cada aportación mínima adicional del 1000€. Sus fondos son:

  • azValor Internacional: invierte al menos un 75% en renta variable de cualquier capitalización y sector, principalmente de emisores/mercados OCDE (excepto españoles), con un máximo de 35% en países emergentes.
  • azValor Iberia: invierte más del 75% en empresas españolas y portuguesas.
  • azValor Blue Chips FI: al menos el 75% se invierte en compañías de alta capitalización bursátil (mínimo 3.000 millones de euros).
  • azValor Capital FI: invierte más del 90% en renta fija pública y privada, sus gastos corrientes son del 0’6%.

Cobas Asset Management

La gestora del gestor español más celebre, Francisco García Paramés, ex-jefazo de Bestinver, llegó al mercado en 2016 y lo ha hecho a lo grande. Cuenta con cinco fondos: Renta, Iberia, Internacional, Grandes compañías, y su estrella el Selección, un mix de un poco del Iberia y un mucho del Internacional. Comisiones de 1’75 % anual salvo el de grandes compañías, un 1%, y el de renta fija, un 0’25%. Su mínimo de apertura es de solo 200 €

Bestinver

Esta ya mítica gestora en España vió como sus gestores estrella se fueron hace solo unos pocos años, y el equipo que les ha sustituido también lo están bastante bien. Su fondo estrella es el Bestinfond, y sus comisiones anuales son del 1’81% y su mínimo de inversión inicial son 6000€.

True Value

Este pequeño fondo de renta variable que comercializa Renta 4 está especializado en empresas de mediana y pequeña capitalización (que para estándares americanos es menos de 10000 y 1000 millones respectivamente), y su cartera está principalmente invertida en empresas de EEUU y Canadá. Se diferencia de las demás en que su comisión fija es del 1’35% a la que hay que añadir un 9% sobre beneficios. Ha recibido este 2017 las 5 estrellas de Morningstar, una certificación de calidad.

 

Diversificación

Lo que te he contado de que invertir en un fondo de inversión es ya una manera de diversificar no quita para que también te recomiende que diversifiques aún más: no tengas solo un fondo de inversión, y menos aún no se te ocurra poner todos tus ahorros en solo uno.

Si contratas algún fondo con cualquiera de ellos pensando en invertir a largo plazo es difícil que te equivoques. Recuerda la recomendación de a no ser que creas que el mercado o la bolsa estén “muy baratos” puedes ir metiendo dinero en el o los fondos poco a poco, de manera periódica.

Los que tengo claro que no te voy a recomendar son la mayoría de los fondos que quieran venderte en tu banco. Casi ninguno va a ser de los mejores. No son ni buenos, ni baratos. Aléjate de ellos, y si ya te los han “colocado”, piensa en traspasarlos a “buenos” o “baratos”. Puedes leer aquí unos consejos para elegir bien un fondo de inversión no indexado.

 

Los fondos de inversión indexados, de gestión pasiva o “baratos”

 

También llamados fondos índice, son los fondos que tienen las comisiones más bajas. Aunque parezca que pagar un 1’8 o un 2% de comisión anual no es mucho, hay que pensar que en 10 ó 20 años esa comisión se va a “comer” gran parte de nuestro capital inicial y también del dinero que vayamos ganando. Por eso, a no ser que uno esté invirtiendo en un fondo de unas características específicas, de unos gestores concretos o de una gestora (la empresa) de las que nos fiemos especialmente, suele ser recomendable buscar fondos llamados “de gestión pasiva”, que lo que hacen es replicar índices, y cuyas comisiones anuales tienen que estar por debajo del 0’5%.

La diferencia entre invertir con un fondo con comisiones muy bajas (azul) y otro con comisiones muy altas (rojo).

La diferencia entre invertir en el mismo fondo de inversión con comisiones muy bajas (línea azul) o con comisiones muy altas (línea roja).

Hoy en día hay fondos indexados para prácticamente cualquier índice de bolsa que queramos, y también fondos indexados sobre sectores del mercado. Si quieres puedes leer más sobre fondos indexados.

 

Como invertir en fondos de inversión indexados

Robo advisors

Una de las formas más razonables de invertir en fondos de inversión indexados es a través de un robo advisor. Un robo advisor es un asesor financiero automatizado y online que define tu perfil y selecciona los fondos más adecuados y de menores comisiones para ti, creando una cartera que mezcla la renta variables (acciones) y la renta fija (bonos). En España hoy día existen varios robo advisors, como por ejemplo Indexa Capital (si quieres puedes tener tus primeros 10000 € gestionados con ellos sin comisiones durante un año tras realizar su test) o FinizensPuedes leer más aquí sobre robo advisors si quieres.

Self Bank

En mi opinión otra opción buena en España para invertir en fondos indexados y de bajas comisiones es a través del banco Self Bank, yo por ejemplo tengo en ese banco fondos de la gestora Amundi con comisiones del 0’3% anual, algo mayores que las de los fondos a los que puedes acceder a través de Indexa. No cobran comisiones de suscripción del fondo o de mantenimiento de las cuentas de ningún tipo, no tienen trampa. Por supuesto también tendrás acceso a invertir en fondos de gestión activa y comisiones más altas.

Aunque no es un banco famoso es seguro: forma parte de Boursorama, que es filial del Grupo Société Générale. Puedes abrirte una cuenta o depósito Self con ellos. Hasta el 31-12-17 Self Bank tiene una promoción o “campaña amigos”de regalarte 30 € si inviertes o traspasas un mínimo de 5.000 € en fondos de inversión, si los quieres escríbeme a ahorrainvierte@gmail.com y te digo como que es muy fácil.

Otra opción es invertir en fondos de la mítica gestora Vanguard, la más importante a nivel mundial en fondos indexados. En España se pueden contratar sus fondos a través del broker online la sede española del banco francés BNP Paribas: BNP Paribas Personal Investors.

 

Cómo invierto yo y cómo te recomiendo invertir en fondos de inversión

 

En mi opinión deberías de empezar invirtiendo parte de tu dinero en fondos de inversión indexados para tener un dinero invertido pagando las mínimas comisiones posibles. Es la manera más sencilla de hacerlo, sobre todo si a lo haces a través de la cuenta de un Robo Advisor, o si quieres ser tú el que los seleccione por ejemplo a través de Self Bank. También si quieres puedes animarte a invertir a través de algún o algunos fondos de gestión activa que por su filosofía o gestores te gusten especialmente.

Yo invierto de las dos maneras en fondos de inversión. Está claro que uno de los dos métodos lo hará mejor y el otro peor, pero ni tú ni yo podemos estar seguros de cual será.

Si vas a invertir o tienes invertido casi todos tus ahorros o unas cantidades elevadas, no deberías invertir todo ni en renta fija ni en renta variable. La renta fija siempre ha sido considerada la más segura, aunque hoy día se considera que está desde hace años en una cierta burbuja alentada por los bancos centrales (por ejemplo, que la deuda pública española pague intereses tan bajos como los hace es un ejemplo de eso).

Una regla clásica de inversión era el 60/40 (60% en renta variable, 40 % en renta fija), una regla algo más arriesgada pero razonable al tener en cuenta que la renta fija paga pocos intereses y no es tan segura como en el pasado es:

  • % en Renta Fija: Tu edad – 10
  • % en Renta Variable: 110 – Tu edad

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ETFs

Los ETFs, exchange-traded fundsfondos cotizados en bolsa son un vehículo de inversión que son una mezcla de un fondo de inversión (son muy parecidos a un fondo indexado) y de una acción:

  • son un producto generalmente de gestión pasiva referenciado a un índice o sector
  • son más baratos de gestionar al no tener que abrir una cuenta a cada uno de sus inversores
  • se negocian, se compran y venden como una acción en mercados bursátiles, a lo largo de todo el día, por lo que para cada transacción se pagaría una comisión, igual que si compráramos o vendiéramos una acción
  • son más transparentes y más líquidos que los fondos de inversión, siempre se sabe la composición de su cartera y su precio
  • en la actualidad no tienen la misma ventaja fiscal de traspaso entre ellos que los fondos de inversión, aunque se rumorea que pueden acabar teniéndola.

Si quieres puedes leer más sobre donde puedes invertir para acceder a los ETFs y fondos indexados de menores comisiones en España.