Fiscalidad y traspasos
En España los fondos de inversión tienen una importante ventaja fiscal: El dinero que metes inicialmente en un fondo de inversión, y que puedes ir traspasando o «moviendo» de manera indefinida entre diferentes fondos, no paga impuestos hasta que decides vender ese último fondo y lo conviertes en dinero contante y sonante de nuevo. Así, solo tributas por los beneficios, y solo cuando vendas tus participaciones en un fondo para convertirlas en dinero. Esto hace que el efecto del interés compuesto se note más.
Los fondos de inversión se aprovechan de otra ventaja fiscal que no todo el mundo conoce: solo pagan un 1% de los dividendos que cobran de las acciones que tienen, en comparación con el 19-23% que paga cualquier inversor que cobre esos mismos dividendos. Así, pueden reinvertir el 99% de los dividendos que cobran.
Puedes traspasar fondos de inversión fácilmente, dentro de la misma gestora o banco, o a otros de otra gestora o banco. Si quieres mejorar como tienes tu dinero invertido puedes empezar a traspasar los fondos de inversión que ahora tengas a alguno de los que aquí te recomiendo. Algunas veces debes dar la orden a donde lo tienes ahora para que mande ese dinero al nuevo fondo, y otras veces tienes que pedir al fondo que quieres abrir que reclame ese dinero a la gestora o banco actual. Pero como ya sabes no pagas nada de impuestos por hacer esto.
Comisiones máximas legales en Fondos de inversión en España
Como invertir en fondos de inversión
Es muy recomendable invertir a través de algún fondo de inversión aunque no tengas muchos ahorros. Los fondos de inversión son la forma más lógica de invertir y «estar invertido» sin ser un experto o un apasionado de la bolsa o la economía. Elegir bien una acción que comprar es muy difícil, los expertos se equivocan a menudo. Por eso es tan importante diversificar, porque hay que asumir que si o si cometeremos errores a la hora de elegir en donde metemos nuestro dinero. Un fondo de inversión que invierta en diferentes activos financieros, en general varias o muchas acciones, ya está realizando esa labor de diversificación.
Como con todo producto, hay fondos buenos y fondos malos. Y como pasa a menudo, los que más te intentan vender no suelen ser los mejores. A la hora de elegir entre fondos de inversión y tanto para invertir en renta fija o renta variable hay que decidir entre diferentes opciones:
- fondos de gestión pasiva
- fondos de gestión activa
- fondos intermedios, que invierten siguiendo un sistema y están entre lo activo y lo pasivo.
1- Los fondos de inversión indexados, de gestión pasiva, o «baratos»
También llamados fondos índice, son los fondos que tienen las comisiones más bajas. Aunque parezca que pagar un 1’8 o un 2% de comisión anual no es mucho, hay que pensar que en 10 ó 20 años esa comisión se va a «comer» gran parte de nuestro capital inicial y también de la rentabilidad que vayamos obteniendo.
Por eso, a no ser que uno busque invertir en un fondo de unas características muy específicas, de unos gestores concretos o de una gestora (la empresa) de las que nos fiemos especialmente, suele ser recomendable buscar fondos llamados «de gestión pasiva», que lo que hacen es replicar índices, y cuyas comisiones anuales deben de estar por debajo del 0’5% anual. Por supuesto ninguna estrategia de inversión va a ser «pasiva» al 100%, siempre habrá que tomar la decisión de invertir o no en ese tipo de activo.
Hoy en día hay fondos indexados para prácticamente cualquier índice de bolsa que queramos, varias gestoras de fondos indexados y también fondos indexados sobre diferentes sectores del mercado. Si quieres puedes leer más sobre fondos indexados.
Como invertir en fondos de inversión indexados
Robo advisors
Una de las formas más razonables de invertir en fondos de inversión indexados es a través de un robo advisor. Un robo advisor es un asesor financiero automatizado y online que define tu perfil y selecciona los fondos más adecuados y de menores comisiones para ti, creando una cartera que mezcla la renta variables (acciones) y la renta fija (bonos). En España hoy día existen varios robo advisors, como por ejemplo:
- Indexa Capital: si quieres puedes tener tus primeros 10.000 € gestionados con ellos sin comisiones durante un año tras realizar su test),
- Finizens: que te dan 12.000 € gestionados sin comisiones de gestión durante un año.
- Inbestme.
Puedes leer más aquí sobre robo advisors si quieres.
MyInvestor
En MyInvestor puedes invertir como en un robo advisor, a través de sus carteras indexadas, que son una réplica de las de Indexa, o como supermercado de fondos en el que se puede invertir por tu propia cuenta en una muy buena oferta de fondos indexados y activos.
MyInvestor no cobra comisiones de compraventa, custodia, traspaso ni cambio de comercializador al invertir directamente; el inversor paga las comisiones propias de cada fondo.
MyInvestor tiene sus propios fondos indexados que tienen un 0,3% de comisión de gestión y un coste total (TER) máximo del 0,59% anual.
Además de éstos, vas a poder invertir directamente en fondos indexados con comisiones muy bajas que van desde el 0’06% del fondo Fidelity S&P 500 Index Fund P-ACC-EUR que replica en euros al índice americano SP500. MyInvestor ofrece fondos indexados de Fidelity, Vanguard, iShares y Amundi.
Si te gusta ahorrar el máximo en comisiones MyInvestor es la mejor opción.
Si quieres lee este artículo sobre MyInvestor con mucha más información.
Self Bank
Otra opción en España para invertir en fondos indexados y de bajas comisiones es a través del banco Self Bank, a través del que se puede invertir en fondos indexados de las gestoras:
- Vanguard, con comisiones bajísimas, entre el 0’1% anual para el fondo que replica al SP500, 0’12% para la renta variable europea o el 0’23% para el fondo indexado de emergentes. Son fondos con ISIN de Irlanda (empiezan por IE).
- Amundi, con comisiones del 0’3% anual (salvo el de emergentes que es el 0’45%), mayores que las de los fondos a los que puedes acceder a través de los robo advisors pero en el total puede ser menor al no tener otras comisiones asociadas.
Self Bank cobra desde el 2021 comisiones de custodia de los fondos indexados (y por tanto de bajas comisiones) que tengas: un 0’3% anual (+IVA) que se cobrará mensualmente, y que es la manera que ha elegido Self Bank de desincentivar a invertir a través de ellos en fondos indexados.
Por supuesto también tendrás acceso a invertir en fondos de gestión activa y comisiones más altas. De las tres opciones mencionadas es la menos fácil y la que no recomendaría a quien no haya invertido nunca en fondos de inversión por su propia cuenta.
Micappital
Micappital es una empresa que ayuda a sus clientes a ahorrar e invertir su dinero sin tener que cambiar de banco. Micappital busca los mejores fondos a nivel internacional pero siempre dentro del banco del que ya se es cliente, por lo que el dinero nunca sale de ese banco pero gracias a Micappital se invertirá en los mejores fondos de inversión. Micappital trabaja con todos los bancos de la imagen.
Micappital es la única plataforma en España regulada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores que sólo cobra cuando el cliente tiene rentabilidad, si no hay rentabilidad no cobra nada. Para patrimonios de varias decenas de miles que solo van a pagar cuando ganen dinero los 20 euros al mes el coste es casi anecdótico.
Micappital es completamente independiente de cualquier banco porque no cobra nadan de ellos si no directamente de sus propios clientes. Permite buscar los fondos con menores comisiones ajustadas, y Micappital construye sus carteras de fondos con fondos indexados y con fondos de gestión activa. A través de su zona privada el cliente puede hacer un seguimiento de la inversión, ver si hay que hacer cambios o preguntar sus dudas.
2- Los fondos de inversión de gestión activa
Son aquellos fondos que son gestionados de manera activa por una persona o equipo que decide en qué invertir o no y en qué cantidad hacerlo. Como te puedes imaginar, casi todo el mundo va a intentar convencerte que ellos son mejores que la media: si un fondo ha sido mejor «que el mercado» el último año, te contarán ese dato, si otro ha dado buenos resultados en los últimos tres años pero el último ha sido muy malo querrán ampliar el plazo en el que enseñarte sus rentabilidades.
Para hacer esa comparación «con el mercado» los fondos suelen compararse con un índice, por ejemplo el Ibex-35 español, el SP500 americano o el MSCI World de todo el mundo, aunque a veces hacen sus trampas y por ejemplo comparan a su fondo con un índice sin incluir los dividendos, saliendo así injustamente mejor parados.
Fondos de inversión de gestoras independiente: Fondos value
En España los fondos de gestión activa que durante unos años obtuvieron buenas rentabilidades son los llamados fondos «de autor», es decir, dirigidos por un gestor reconocido y con una filosofía o metodología de inversión propia, y que además suele tener una orientación «value» o de inversión en valor, que resumiendo mucho sería el método de invertir en acciones a largo plazo, sin hacer mucho caso o incluso aprovechándose de las fluctuaciones de los precios en el corto plazo. Desgraciadamente, algunas de las principales gestoras de este tipo creadas hace pocos años en España están teniendo malos o muy malos resultados.
Gestoras famosas en España son:
Magallanes Value
La gestora dirigida por Iván Martín ofrece los siguientes fondos:
- Magallanes European Equity: de renta variable centrada principalmente en empresas cotizadas europeas, sin excluir otros valores de países OCDE,
- Magallanes Iberian Equity: de bolsa «ibérica» (española principalmente y algo de Portugal).
Ambos tienen unos gasto corrientes del 1’8%, y de cada uno existe una SICAV en Luxemburgo que les replica pero con mínimo de 1 millón de euros y comisiones del 1’25%.
- Su última creación es un fondo de small caps o pequeñas compañías, el Magallanes Microcaps Europe, cuya comisión de gestión depende de si nuestro compromiso de inversión es a más o a menos de 5 años vista, con comisiones respectivamente del 1’8 o del 2%.
De Magallanes si me atrevo a recomendar que ofrecen a los menores de 25 años poder invertir en sus dos fondos de inversión principales pagando menos comisiones que el resto: la clase «P» paga solo 1’25 frente al 1’75% de la clase «M», la general. Si te interesa el tema del ahorro e inversión para tus hijos/jóvenes/menores de edad puedes leer Cómo ahorrar e invertir para tus hijos: Productos de ahorro e inversión para menores de edad.
azValor
La gestora dirigida por Alvaro Guzmán tiene con él y con Fernando Bernad a dos de los tres gestores principales que había antes en Bestinver. Sus comisiones anuales son del 1’8%, gastos corrientes del 1’85-1’88%. Su mínimo de entrada es de 5000 € (500 € para menores de 23 años) y cada aportación mínima adicional de 100 €. Sus fondos son:
- azValor Internacional: invierte al menos un 75% en renta variable de cualquier capitalización y sector, principalmente de emisores/mercados OCDE (excepto españoles), con un máximo de 35% en países emergentes.
- azValor Iberia: invierte más del 75% en empresas españolas y portuguesas.
- azValor Blue Chips FI: al menos el 75% se invierte en compañías de alta capitalización bursátil (mínimo 3.000 millones de euros).
- azValor Capital FI: invierte más del 90% en renta fija pública y privada, sus gastos corrientes son del 0’6%.
azValor ha apostado especialmente por las empresas de materias primas desde su creación en 2016 con resultados especutaculares en 2021 y 2022.
Cobas Asset Management
La gestora del gestor español más celebre, Francisco García Paramés, ex-jefazo de Bestinver, llegó al mercado en 2016 y lo hizo a lo grande con mucho dinero entrando aunque sus resultados han sido malos hasta el 2020 y mejores desde entonces. Cuenta con cinco fondos:
- Cobas Renta: renta fija, comisión del 0’25%.
- Cobas Iberia,
- Cobas Internacional,
- Cobas Grandes compañías: en el que al menos un 70% de la exposición a renta variable será a través de empresas internacionales de alta capitalización bursátil, de al menos 4.000 millones de Euros, el resto puede ser de baja y media capitalización. Su comisión es de un razonable 1%.
- Cobas Selección, su supuesta estrella, un mix de un poco del Iberia y un mucho del Internacional. Comisiones de 1’75 % anual para éste y los otros dos mencionados, gastos corrientes del 1’79%.
Su mínimo para invertir es de solo 1 participación.
Bestinver
Esta ya mítica gestora en España vió como sus gestores estrella se marcharon hace unos años, y en 2020 se fueron también los dos gestores principales que les sustituyeron. Ofrecen fondos:
- de renta variable: sus gastos corrientes son del 1’81% y su mínimo de inversión inicial son 6000€. Su fondo estrella es el Bestinfond, que es 15 % el Bolsa (española) y 85% su internacional. También tienen el Grandes Compañías (gastos del 1’58%).
- de renta fija y mixtos: Mixto internacional, Mixto y Renta.
- con mínimos de entrada altos: Bestinver Hedge Value Fund, minimo de 100.000 euros, sin restricciones de concentración, y el Bestvalue (200.000 €), gastos del 1’82%, que invierte igual que Bestinfond.
True Value
Este fondo de renta variable que comercializa Renta 4 está especializado en empresas de mediana y pequeña capitalización (que para estándares americanos es menos de 10.000 y 1000 millones respectivamente). Se diferencia de los previos en que su comisión fija es del 1’35% a la que hay que sumar un 9% sobre beneficios. Recibió en 2017 las 5 estrellas de Morningstar, una certificación de calidad.
Se puede contratar a través de Renta 4 o BNP Paribas.
Valentum
Fondo de inversión de Gesiuris que también se ha constituido como gestora independiente, gestionado por dos ex analistas del Santander. Es un fondo de renta variable que busca invertir con un filtro Value, más de empresas de calidad con un balance sólido y crecimiento orgánico a largo plazo que de empresas baratas o a múltiplos bajos, y un filtro Momentum, buscando factores de más corto plazo, como reestructuraciones, cambios en el equipo directivo, movimientos estratégicos o posicionamiento geográfico o sectorial.
Se puede contratar a través de Gesiuris, Inversis o Tressis.
Todas estas gestoras menos las dos últimas ofrecen también planes de pensiones.
3- Fondos de inversión que invierten de manera sistemática
Una idea importante en el mundo de la inversión y que es aplicable a casi cualquier campo es la de que no podemos controlar el resultado, o en el caso de la inversión la rentabilidad de nuestras decisiones, pero si que podemos controlar el proceso. En el pasado he recomendado fondos de inversión de gestión activa cuyos gestores habían tenido rentabilidades muy buenas en el pasado pero que posteriormente no han podido mantener.
Por estos motivos, me parece especialmente interesante sugerir o recomendar fondos de inversión que invierten a través de un método estrategia previamente definida, sin depender de decisiones discreccionales o caprichosas. Estos fondos a la vez es fácil que tengan comisiones razonables o bajas, entre otras cosas porque no necesitan equipos de analistas (ni oficinas en las mejores calles de Madrid).
River Patrimonio
Es un fondo que invierte una parte de su cartera a largo plazo o «buy and hold», y otra parte de su capital en seguimiento de tendencias. Como explica su gestor Rafael Ortega su método no predice ni pronostica pero si consigue una adecuada gestión del riesgo. Tiene unos costes totales de alrededor 1’2%.
Otro fondo que comercializa la misma gestora, Esfera Capital (que ha sido comprada por Andbank), es es River Cartera Permanente (Kronos FI), un fondo de inversión que invierte en la Cartera Permanente o una cartera cuyo creador Harry Browne defendía que vale para cualquier entorno del mercado y la economía. En Kronos es la siguiente: 20 % Renta Variable Global, 5 % Mercado Inmobiliario, 25 % Cash y Renta Fija Corto Plazo, 25 % Renta Fija Largo Plazo (30+), 25 % Oro. Tiene unos costes totales de alrededor 0’8%.
Se puede invertir en estos dos fondos a través de myInvestor (y en Andbank que es su dueña), Mapfre, Banca March, El Corte inglés e Inversis.
Baelo Patrimonio
Baelo es un fondo gestionado por Antonio Rico que invierte de una manera también más o menos sistemática al invertir en las acciones de varios índices formados por acciones con dividendos crecientes: S&P Euro Dividend Aristocrats, S&P Dividend Aristocrats (pero solo los dividend kings americanos que lleven incrementándolos 50 años o más), Nasdaq International Dividend Achievers Select, más algunas acciones de S&P Global Reits y S&P Global Gold Miners. Un 30% de la cartera se mantendrá en renta fija sin riesgo divisa.
No soy un gran defensor de invertir en empresas por sus dividendos, pero Baelo es un fondo interesante para que el filtro de cuales son las empresas que puedan ir subiendo el dividendo que pagan nos haga invertir en empresas buenas y con crecimiento. Baelo Patrimonio se puede contratar a través de Inversis, y por tanto también en las entidades que utilizan su plataforma de distribución: MyInvestor, Mapfre, Seguros El Corte Inglés, AndBank o Banca March.
La importancia de diversificar
Lo que te he contado de que invertir en un fondo de inversión es ya una manera de diversificar no quita para que también te recomiende que diversifiques aún más: no tengas solo un fondo de inversión, y menos aún no se te ocurra poner todos tus ahorros en solo uno.
Si contratas algún fondo con cualquiera de ellos pensando en invertir a largo plazo es difícil que te equivoques. Recuerda la recomendación de a no ser que creas que el mercado o la bolsa estén «muy baratos» puedes ir metiendo dinero en el o los fondos poco a poco, de manera periódica.
Los que tengo claro que no te voy a recomendar son la mayoría de los fondos que quieran venderte en tu banco. Casi ninguno va a ser de los mejores. No son ni buenos, ni baratos. Aléjate de ellos, y si ya te los han «colocado», piensa en traspasarlos a «buenos» o «baratos». Puedes leer aquí unos consejos para elegir bien un fondo de inversión de gestión activa (no indexado).
Cómo invierto yo y cómo te recomiendo invertir en fondos de inversión
En mi opinión deberías de empezar invirtiendo parte de tu dinero en fondos de inversión indexados para tener un dinero invertido pagando las mínimas comisiones posibles. Es la manera más sencilla de hacerlo, sobre todo si a lo haces a través de un Robo Advisor como Indexa, Finizens o Inbestme, o si quieres ser tú el que los seleccione por ejemplo a través de Self Bank. También si quieres puedes animarte a invertir a través de algún o algunos fondos de gestión sistemática o activa que por su filosofía o gestores te gusten especialmente.
Yo invierto de las tres maneras en fondos de inversión. Está claro que uno de los métodos lo hará mejor y otro peor, pero ni tú ni yo podemos estar seguros de cual será.
Asignación de activos
Si vas a invertir o tienes invertido casi todos tus ahorros o unas cantidades elevadas, no deberías invertir todo ni en renta fija ni en renta variable. La renta fija siempre ha sido considerada la más segura, aunque hoy día se considera que está desde hace años en una cierta burbuja alentada por los bancos centrales (por ejemplo, que la deuda pública española pague intereses tan bajos o hasta negativos como los actuales es un ejemplo de eso).
Una regla clásica de inversión era el 60/40 (60% en renta variable, 40 % en renta fija). Una regla algo más arriesgada pero razonable al tener en cuenta que la renta fija tiene mucha menos rentabilidad que en el pasado es:
- % en Renta Fija: Tu edad – 10
- % en Renta Variable: 110 – Tu edad
ETFs
Los ETFs (Exchange-Traded Funds) son el híbrido definitivo para el inversor que busca eficiencia: ofrecen la diversificación de un fondo indexado con la agilidad operativa de una acción. Al cotizar en bolsa en tiempo real, te permiten comprar y vender a un precio conocido en cualquier momento del día, ofreciendo una transparencia y liquidez que los fondos tradicionales no pueden igualar. Son herramientas de precisión que permiten capturar la rentabilidad del mercado con costes de gestión (TER) extremadamente bajos, bajando en muchos casos del 0,10%, lo que los convierte en el vehículo ideal para estrategias de Buy & Hold donde cada punto básico cuenta.
Aunque en España los ETFs aún no cuentan con la ventaja del traspaso fiscal entre ellos, su capacidad para acceder a nichos donde los fondos indexados no llegan —como el oro físico, la ciberseguridad o sectores tecnológicos muy específicos— compensa con creces para muchos inversores. Si buscas minimizar tus comisiones al máximo o quieres construir una cartera global sin las limitaciones del catálogo bancario tradicional, te invito a leer más sobre ETFs.